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 　　上周是尿素期貨在鄭州商品交易所上市的第十二周，UR2001合約在1680-1690區間震蕩，周內最高點1697，最低點1679，周內最大波動幅度僅18個點，為上市以來第二小波幅。而現貨市場方面，各地市場均有不同程度的下滑，下滑幅度在30-40元不等，期貨市場波幅小于現貨市場波幅，實屬罕見。在國內現貨市場持續下跌的環境下，期貨市場在周一、周二、周三還有所上漲，期現走勢相反。這一系列背后的原因，讓我們來一起探討一下。

　　首先，我們來探討一下期貨、現貨走勢為何相反？在尿素期貨市場上，尿素空頭第一持倉席位占據近30%的市場份額，持倉量在1.2萬余手，上周二、周三，尿素期貨第一空頭席位持續減倉，每天減倉量在1000余手，兩天共計減倉量2296手，占自身空單量的近20%，在整個空頭市場上的占比由30%下滑至25%。空頭的獲利離場所帶來的買入平倉行為是推動盤面上漲的其中一個原因。盤面上漲的第二個原因是部分多頭通過觀察期貨盤面，發現了空頭離場的動向，及時跟進，這又進一步的推升了盤面價格。而在現貨市場方面，受環保限產影響，尿素下游中的工業板材開工收到遏制，尿素需求下滑，尿素現貨價格進一步下跌。期貨空頭在利空因素出現時及時離場，有效的保障了自身的利益不受損失，操盤手法之巧妙可謂相當高超。期貨、現貨走勢相反的原因就顯而易見了，空頭資本的離場與多頭資本的追殺促使了盤面價格上漲，尿素期貨走出了自身特色，與現貨市場脫節。

　　那么，尿素期貨空頭為何選擇在現貨利空消息出現時離場，這背后的原因值得探討。我們要知曉尿素期貨第一空頭席位的持倉占比是30%，如此大的占比，要想全身而退實屬不易，只能分批次逐步離場。在后期利多因素日漸萌生的時機，及時把握最近的利空因素離場就顯得十分重要。當市場傳出利空因素時，主流行為便是空單入場，此時，前期空頭便可及時掛入買單平倉獲利，這可以以一個較低的價位平倉，保障自身的既得利益。不至于出現由于自己的平倉獲利行為損害自己的既得利益。事后來看此次空頭行為，不由驚嘆操盤手法高明。

　　那么，后期尿素價格會漲嗎？從當前尿素供需格局來看，尿素供給量持續下滑，目前日產量在13.5萬噸附近，處于一個歷史同期的較低水平，并且后期還會有進一步下跌的趨勢。而在需求端，復合肥企業的采購即將來臨，板材開工隨著環保的放松將會有所改善，印度尿素招標再次啟動。這一系列因素的逐步發酵將會促使尿素價格企穩，并且會有一個小幅反彈。既然后期會有反彈，空頭就要提前離場，保障自身收益。但從大局而言，下跌依然是大趨勢。短期利多的逐步顯現與中長期利空之間的矛盾相互交融就促使了上周期貨盤面震蕩幅度收窄，波動幅度僅18個點，不及現貨市場波動幅度。隨著尿素期貨市場的不斷成熟，未來尿素期貨服務實體的優勢將會日漸凸顯。尿素期貨，未來可期。（農資導報）