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 　　我們正在見證一段罕見的歷史，因?yàn)槿祟愓�遭遇全球疫情的挑�?zhàn)：水比油貴，過去難以想象，但目前正在上演；美國股市近期遭遇數(shù)次熔斷；各國撒錢的力度已經(jīng)超過08年金融危機(jī)。

　　可以肯定的是，全球產(chǎn)業(yè)鏈供求關(guān)系隨時(shí)會被疫情所打斷，經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑雵?yán)重衰退；不確定的是，衰退到何種程度和何時(shí)結(jié)束。基于供求關(guān)系的分析對當(dāng)前的市場顯得蒼白無力，而國際大宗商品遭遇普遍的拋售告訴我們：現(xiàn)金為王。本文到此原本可以結(jié)束了，但還是勉強(qiáng)基于供求關(guān)系對未來的化肥市場進(jìn)行一番展望。

　　尿素 整體呈現(xiàn)利空

　　供應(yīng)：煤、電、油、氣、運(yùn)價(jià)格大幅下跌，尿素成本大幅下降。同等價(jià)格，生產(chǎn)企業(yè)利潤大幅上升，開工率和產(chǎn)量本周將達(dá)到近3年新高。

　　需求：東北復(fù)合肥生產(chǎn)接近尾聲，農(nóng)業(yè)需求逐步啟動，但經(jīng)銷商一方面會拋售庫存，一方面會選擇做空，使得東北尿素需求基本停滯；其它地區(qū)復(fù)合肥企業(yè)仍在兌現(xiàn)前期低價(jià)訂單，但新訂單不足，而農(nóng)需整體處于淡季；板廠和三聚氰胺廠銷售不暢，按需補(bǔ)貨。總體看，本周國內(nèi)尿素需求不具備爆發(fā)條件。

　　出口：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟隨油價(jià)大跌，美玉米期貨價(jià)格維持近3年低位。大宗商品暴跌的恐慌已經(jīng)蔓延到化肥領(lǐng)域，國際貿(mào)易商加速變現(xiàn)手中多單，美國尿素領(lǐng)跌國際市場。3月21日，印度宣布新一輪招標(biāo)，市場期待已久的利好兌現(xiàn)，給貿(mào)易商多頭平倉創(chuàng)造了條件，預(yù)計(jì)印標(biāo)會加速國際市場尿素價(jià)格的下跌。

　　國內(nèi)尿素成本下降，供應(yīng)增加，需求趨緩；印標(biāo)開標(biāo)前，工廠會適當(dāng)炒作，尿素跌勢放緩，而開標(biāo)后，會加速國內(nèi)尿素價(jià)格下跌。尿素市場整體呈現(xiàn)利空。

　　磷肥 下月或?qū)⒆呷?/span>

　　湖北磷礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，磷酸一銨企業(yè)已經(jīng)全面復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)步入正軌。基于前期磷酸一銨社會整體庫存較低，短期內(nèi)，磷酸一銨不會有大幅降價(jià)的可能性。隨著供應(yīng)的增加和復(fù)合肥企業(yè)新訂單的不足，磷酸一銨會逐漸表現(xiàn)出過剩，預(yù)計(jì)到4月中旬后，價(jià)格可能會出現(xiàn)明顯的下跌。

　　磷酸二銨主要執(zhí)行國內(nèi)前期訂單的發(fā)運(yùn)，預(yù)計(jì)將持續(xù)到4月上旬，后期主要轉(zhuǎn)向國際市場。隨著國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走低和國內(nèi)二銨企業(yè)全面達(dá)產(chǎn)，在缺少國內(nèi)需求支撐的情況下，出口價(jià)格不可避免地會遭到國際進(jìn)口商的打壓，價(jià)格預(yù)計(jì)在4月中旬后將全面走弱。

　　鉀肥 談判難度增大

　　全球大宗商品價(jià)格大跌，鉀肥價(jià)格會跟隨下跌，但國際鉀肥生產(chǎn)企業(yè)前期已經(jīng)大幅減產(chǎn)，供求過剩達(dá)到一定緩解，加大了中國大合同談判的難度。鉀肥進(jìn)口大合同簽訂在即，價(jià)格必降，但降多少仍然充滿不確定性。

　　復(fù)合肥 產(chǎn)銷兩旺終結(jié)

　　前期經(jīng)銷商備貨積極，推動了復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，也間接拉動了氮、磷、鉀等原料價(jià)格的上漲。隨著經(jīng)銷商前期訂單的陸續(xù)到位和原材料價(jià)格的下跌，復(fù)合肥將進(jìn)入去庫存的階段，產(chǎn)銷兩旺的勢頭即將終結(jié)。

　　化肥市場的利好因素不多，慎重抄底，最好的方式是現(xiàn)金為王。

　　□余雷